投資學堂0620:投資防禦型資產、產業,有何利弊?

2022年06月20日 13:16

投資時防禦型產業,有一些優點、缺點要注意。

防禦型資產的優點:
1. 減少投資組合的波動性,空頭時期價格波動相對有保護效果
2. 空頭時期依然能提供穩定的收入來源(股息、利息)

投資組合裡加入防禦型股票或防禦型資產,可以減少投資組合的波動性,在經濟衰退期間就能保護資產免受進一步的損失。另外,防禦型公司通常會提供股息收益,是投資組合中一個有吸引力的金融商品。

防禦型產業的缺點:
1. 牛市時普遍表現不佳
2. 通常這類產業並沒有高成長性

在經濟動盪期間,投資者嘗試保護自己的資產免受貶值的損害,其中表現最差的資產類別是周期性股票,即與當地經濟相關性很強的股票。然而,防禦型股票通常因其非周期性特質在市場崩潰期間表現超過整體股票市場。

解釋防禦型股票在經濟動盪期間傾向表現超過其他類型股票的一種有效方式是,將防禦型股票在此期間的表現與更為廣泛的股票市場表現進行比較。在美國股市交易的防禦型股票需要與美國基準股指進行比較,例如道瓊斯工業平均指數、標普500指數或者納斯達克100指數。以下是標普500指數在2008/09年金融危機期間的表現。我們可以清楚地看到,美國股市整體經歷了劇烈的下跌。標普500指數成份股很大一部分是周期性股票,而這些個股在金融危機期間遭受了巨大損失,最終導致了標普500指數的下跌。

反之,生物製藥公司吉利德科學則設法度過了金融危機期,並且在度過金融危機後股價與之前幾乎持平。吉利德股價的迅速上行、以及隨後的迅速下跌和盤整導其股價比大多數周期性股票的表現更好。直覺上這一現象是合理的:無論經濟處於什麼階段,消費者對醫療保健和藥品治療的需求都不會改變。就此而言,生物製藥和醫療保健行業的個股具有逆周期特性,因此屬於防禦型股票。

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