【大行觀察】富蘭克林鄧普頓：內地政策風險持續 科企已跌至抵買水平
2021年09月15日 18:25
內地監管困擾中港股市，富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊基金經理黎邁祺指，目前中國科網企業平均已經降級(de-rating)25%，估值已跌至吸引水平，但反壟斷、社會福利及網絡安全等政策的不確定性，相信科網企業仍要承受更高的風險溢價，但它們應該不會被視為公用事業，料未來的潛在市場規模(TAMS)會保持不變。
內地股市一向受國策主導，影響更甚於經濟周期。黎邁祺指出，內地政策希望保障勞動者權益、消費者數據等，相信互聯網企業能夠繼續其生意模式，長遠仍具可持續性。他說，內地消費者對近期中央加大監管力度看法正面，相信任何人都不願看到本身權益遭到損害。
近期監管當局頻頻出招，例如阿里巴巴(09988.HK)正進行業務重組，旗下螞蟻集團或會分拆花唄及借唄等小微貸款業務，被視為大數據金礦的徵信業務將注入與多家國企共管的合資企業，螞蟻日後將專注第三方支付平台。
另外，阿里、騰訊(00700.HK)及美團(03690.HK)等大型平台將相互向外開放，避免市場出現寡頭壟斷。一般估計，反壟斷調查個案平均需時11個月，而罰款相當於收入5至6%。
