財華經濟一週 (第三集)
2017年11月28日 11:40
港股: 突破30,000點，A股下挫窒礙升勢
本週港股一度升破30,000點關口，創十年新高，大市單日成交曾超越1500億，上市動力來自騰訊(700)和內險股。週中，銀監會宣佈清理銀行預期收益型的理財產品和整頓現金貸平臺，觸發A股下跌，大市借勢調整，最終港股仍累升667點。連番去杠杆措施对市场资金面会产生一定影响，南
下資金净流入大幅收縮，由40億以上減至約13億。
新股熱點: 致豐工業電子(1710)和九龍倉置業(1997)
本周致豐工業電子(1710)和九龍倉置業(1997)上市，致豐較招股價上升11.3%，而九置則較理論價
下跌9.2%。致豐的產品包括(i)機電產品包括醫療設備、可再生能源設備、家居保安解決方案及濾水系統類別；(ii)開關電源；及(iii)智能充電器。電動車市場的增長預計將推動智能電池充電器行業的未來增長，公司預料2021年產能接近倍增，當前市盈率約10倍。
九置坐擁海港城及時代廣場等6大「吸金」物業，目標維持派息比率於65%水準，每持有1股九龍倉股份(4)獲發1股九龍倉置業股份。由於九倉置業在原有九倉集團佔重大比重，因此九倉置業將接力為大藍籌，同時列入包括恒生指數在內共9個系列指數，將吸引跟蹤指數基金收貨。由於分拆後會德豐及九倉的核心業務將會重疊，日後會德豐可能提出合併或私有化九倉。
中國: 去杠杆力度加大，大型互聯網金融公司和保險受惠
國內發佈資管新規，表明要清理銀行預期收益型的理財產品，不得以所持有的資產管理產品份額進行質押融資，以及加大企業直接融資比例。此外，銀監會未來僅會允許大型國企和大的互聯網主體(如螞蟻金服、京東、百度)保留現金貸牌照，不允許把小額債權證券化。金融去杠杆的力度加大令近期中國債市受到拋售下跌，10年期國債收益率一度突破4.0%的關口。在資管新規下，保險資管機構可以面向社會機構和個人投資者開展資管業務、發行資管產品，而且受惠國債收益率上升。
美國: 稅改或在耶誕節前達成，有利美股感恩節後走勢
受稅改或在耶誕節前達成，零售商盤前財報利好，加上科技股上漲推動，三大股指均刷新紀錄最高。美聯儲會議認為勞動力市場供應更緊張最終將推升通脹，暗示下月加息，但同時表示擔心加息會令資產價格逆轉破壞經濟。如果稅改落實，美國消費將會受到刺激，美元在赤字擴大預期下料走弱，兩者會導致通脹走高，或令美國加快加息。
看漲紙業板塊
10月中旬，國內包裝用紙市場進入去庫存階段，廢紙供貨商也積極出貨，導致短期供應增加，造成10月中旬價格暴跌，中國紙板價格在過去兩周大跌19%。目前國內從事廢紙回收的大多是分散經營的個體戶，沒有任何污染防治和職工勞動保護措施，將成為被取締的對象。而且，國務院7月底提出2017年底起將禁止未經分揀的廢紙進口(占廢紙進口總量約20%左右) ，廢紙的供應理應再度收緊。四季度季節性旺季疊加多地陸續出臺秋冬季限產政策，三大龍頭紙企晨鳴(1812)、亞太森博和APP宣佈將上調產品價格100-200元/噸，紙業板塊有望迎接修復行情。
