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IPO時代天使(06699.HK)一千億賽道、高瓴控股,「隱形矯治第一股」是香餑餑嗎?

2021年06月03日 13:46

隱形牙套生產商 今日起招股,讓港股市場即將迎來「隱形矯治第一股」,那麼這只龍頭能成為被追捧的「大肉簽」嗎?

與醫美一樣,牙科是我國具有高景氣度的千億黃金賽道,已然成為資本市場上的香餑餑。若企業同時觸及大眾健康需求,又能滿足變美的心願,想必將站在時代風口,同時儘享兩個黃金賽道。

據悉,時代天使將於6月3日至8日啓動招股,預計將於本月16日在港交所主機板掛牌上市。本次全球發售1682.96萬股,其中香港公開發售168.3萬股,國際發售1514.66萬股,另有超額配股權15%。每股發售價為147至173港元,每手200股,IPO聯席保薦人包括高盛、中金公司。

成立於2003年的時代天使,是中國領先的隱形矯治服務商,2020年國內市場份額為41%,為國產牙科隱形矯治品牌第一。

時代天使主要研發口腔隱形矯正技術、生產及銷售隱形矯正器。據初步招股書顯示,集團2019年和去年純利按年升15.72%和1.16倍,分別達6923.1萬元人民幣及達1.49億元人民幣,按年大增1.16倍。

在公司業務方面,香港獨立股評人及分析師任盈盈女士表示,公司業務健全,值得憧憬。

財務方面,近三年公司總營收超過19.5億元,2020年毛利率高達70%,較2018年提升6.6%。同時公司的淨利率也保持在較高水準,2020年達18.5%。如果去除股權激勵費用和上市開支,公司2020年的淨利率則達27.8%,。

在市場賽道方面,與美國牙科護理市場相比,我國牙科護理服務市場仍處於初期和高速增長期。2019年國內牙科市場規模已破千億,已成為世界第二大市場,預計未來十年平均複合年增長率為10%。

談到股權結構,一向重視醫療保健賽道投資的高瓴資本就是時代科技天使的大股東。高瓴資本持有64.88%公司股權,機構對時代天使2025年估值高達600億元人民幣。

對於操作性建議,任盈盈指,目前新股市場不錯,投資者不妨用現金打新,相信能有不錯回報。

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