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投資學堂0927:牛熊市來自道氏理論

2021年09月27日 12:00

道氏理論是由《華爾街日報》及道瓊斯公司創辦人查理斯•道提出的一個理論。該理論認為股市與市場的經濟表現掛鉤,而且升升跌跌皆有一個週期,每個週期由3個階段組成。現在就講解 一下何謂牛一、牛二、牛三,以及熊一、熊二、熊三。 今集先講牛市 - 「多頭市場」是指持續多年的大升市。一般來說,牛市共可分作3期。其中牛市第一期初段和熊市第三期末段會混合在一起,或者可以指牛市第一期初段相等於熊市第三期末段。 「牛一」多數是入市最佳時機 在上升週期出現時,通常是經濟處於不景氣的時候。這時,股市低迷,但開始有反彈跡象,正是入市時機,稱為牛市一期。而「牛二」由實質數據支持, 道氏理論指出,若升市踏入第二階段,市場會有數項特徵,例如企業盈利增長逐步改善、經濟數據轉持續向好等基本因素,導致投資者入市意慾高漲不斷,推動指數或股價升勢。一般而言,牛二的持續時間比較長,市況也較波動。最後「牛三」時應該審慎投資 道氏理論列舉了「牛三」數項特徵,如股市升勢既急且猛、全民皆股、投資情緒廣泛地樂觀等等。理論更有提及,當投資者想進一步短綫獲利,正正是最顯然易見的升市週期見頂訊號之一。 故投資時都需要清楚觀察當時市況作出理性投資 !

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