柳道实业递表港交所

全球行业第一，却营收停滞、账面爆亏
9月29日，全球热流道龙头柳道实业递表港交所，中金、中信联席保荐。
按2025年收益计算，公司以12.5%的市占率位居全球第一，亚洲份额达21.5%同样登顶，业务覆盖39国，客户复购率超92%。
但增长动能明显不足：三年营收复合增速仅1.8%，2026年上半年营收同比下滑3.4%。
2025年公司账面亏损5771万美元，核心原因是可转换优先股的会计扰动，剔除後经调整溢利同比增12.2%，毛利率稳定在54.4%，主业盈利能力依然稳健。
当前公司面临国产替代加速、下游消费电子周期波动等挑战，IPO前股份回购也形成一定债务压力。
募资将用於扩产、偿债、拓展新领域及研发，能否打开新增长曲线仍待观察。