投资学堂0414:期货合约转仓风险碳期货合约是一份承诺

2022年04月14日 12:00

期货合约转仓风险碳期货合约是一份承诺,买卖双方在未来某个指定日期,以预定价格买入或卖出预定数量的碳排放配额。「转仓」是把即将到期的现有期货合约卖出,并换入到期日较後的期货合约(即较长期的期货合约)。假使较长期的期货合约价格,高於即将到期的期货合约,那麽,出售即将到期期货合约的所得金额,将不足以购入相同数量的较长期期货合约。由於期货ETF需要把期货合约转仓以复制相关期货指数,因此可能会导致亏损(即负转仓收益),不利ETF的资产净值。换言之,转仓收益会反映於碳期货ETF所跟踪的相关期货指数的表现。在投资於碳期货ETF之前,你应全面了解该风险,特别是如你希望采用买入并持有的策略。除了交易涉及的成本,转仓活动本身不会带来回报或损失,即是说转仓不会对碳期货ETF的资产净值带来即时的损失或收益。举例,假设有碳期货ETF的资产净值为$100,它持有5张於今年12月到期,价格为$20的碳期货合约。而当前於下年12月到期的碳期货合约价为$25。如该ETF进行转仓,将今年12月到期的期货合约换成下年12月到期的期货合约,假设没有交易成本,该ETF会用$20的价格为於今年12月份到期的期货合约平仓,并用$25的价格买入4张下年12月份到期的期货合约。在此情况下,该ETF的资产净值仍会是$100,尽管它所持有碳期货合约数量由5张减少至4张。

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