通胀41年高已见顶? 小心集体兴奋盲点
2022年04月14日 09:51
港股周三反覆上落。恒指低开126点，最多跌178点低见21,141点，其後倒升212点高见21,531点，全日升55点或0.26%，收21,374点，恒生科技指数升19点或0.45%，收4,268点。大市全日成交总额降至1,002.09亿元，沪丶
深港通南下交易分别净流入18.15亿及18.21亿元人民币。
综合上述数据，可以用一个闷字来形容。昨天，内地预告降准，国务院常务会议指出，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业丶个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。
在国策推动下，今日大市或会轻微高开，但相信港股又进入长假期，预计今日港股恒指及科指仍然在窄幅上落。在闷市中，有什麽风险要关注呢?
个人认为，美国公布3月通胀年率升至8.5%屡创逾40年高略超预期，惟核心通胀升幅略低预期，市场盘前集体兴奋，原因在不在於表面超预期的通胀，而在於市场像过去1年不断重覆一样，「再度」判断通胀「已经」见顶。
是否真的见顶，实言之尚早，毕竟俄乌事件丶疫情影响生产力未明，但市场比较肯定是今年美国持续加息一至二厘也是80%定局。
由於现时加息主要由於受通胀丶甚或滞胀影响，估计经济周期股（CYCLICAL STOCKS）周期股是指经营状况易受经济周期变化而波动，或自身经营状况有周期变动特徵的股份，如水泥及钢铁等板块。另外，由於美国加息，影响债券价格及市场需求，买债券还要先避开一下。
今年是商品年，黄金丶资源股料持续有追捧，江铜(00358.HK) 及中铝(02600.HK) 及洛钼(03993.HK) 会是吸纳对象，但由於股价已升，为安全计，先以目标以5-10%作间界操作，幅度看注码而言，以争取更高净利润。
摩根士丹利预计，钢铁和铝等材料的库存在短期内会增加，随後出口将增加，被压抑的需求和潜在的更多刺激措施，今年下半年需求前景应会有所改善。该行调整资源股目标价，看好估值吸引行业龙头。
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