投资学堂0428：疫情促使更多公司以SPAC迅速上市
2022年04月28日 12:44
虽然SPAC (Special Purpose Acquisition Company特殊目的收购公司)早於上世纪 90 年代已在美国出现，但一直以来并非主流的上市融资渠道。然而，由於新冠肺炎影响资本市场，使许多投资银行进行传统IPO承销及估值方面变得更保守，许多原本有机会透过IPO上市的公司转由透过SPAC迅速上市。
根据数据公司Refinitiv统计，扣除特殊目的收购公司(SPAC)部分，2021年全球总数2097宗IPO共集资4020亿美元。与2020年相比，集资金额上升81%，件数增长51%。而根据Dealogic数据显示，若加上SPAC范畴内的借壳上市等特别操作，这一数字更是达到5940亿美元。
路透社分析，原因是全球利率处在低位，新冠疫苗带来经济重新开放，这些因素刺激了投资者的风险偏好，使其投机意愿大大增强，从科技初创企业到空白支票收购公司，各类企业纷纷上市。
美国SPAC在2020及2021年间非常蓬勃，主因之一是美国联邦储备局为应对疫情作出了大量金融流动操作。在债券收益率低迷之际，投资者透过SPAC提高回报，或利用SPAC的结构性赎回权作为低风险的投资工具。投资者更可选择在业务合并前赎回投资，或在评估目标业务的潜在回报後继续投资，其灵活性明显高於传统IPO。
SPAC IPO与传统上市分别在於，传统的「借壳上市」，所借的「壳」本身是经营不善的公司，接手後需处理遗留的债务或法律问题，比较麻烦。而特殊目的收购公司SPAC建立的目的就是为了收购其他公司。因此，所借的「壳」是一家全新丶没有任何业务的公司，比较「乾净」，风险较低。
